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煤炭石油煤价见底估值继续修复

2019-08-15 11:46:23来源:励志吧0次阅读

煤炭石油:煤价见底 估值继续修复 2012-0 -04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

煤价触底本周秦皇岛港口煤价触底反弹,5500大卡与5000大卡动力煤均上调5元/吨,符合我们对于煤价见底的判断。同时,随着大秦线的提前检修预期,电厂增调船舶入港拉煤,动力煤下游需求呈回暖趋势,港口库存也出现下降趋势。另外,国际动力煤需求也有所上涨,降低了对国内市场的冲击,短期内有利于支撑国内煤价。预计随着二季度常规耗煤季节的到来,煤价将继续好转。目前海外焦煤价格持续走低,可能对国内焦煤价格短期造成冲击,但对上市公司影响较小。

我们看好大盘继续强劲反弹,煤炭行业基本面良好,业绩稳定增长。我们继续看好煤炭股估值提升。

煤炭价格:港口煤价触底反弹,主产地价格保持平稳到 月2日,秦皇岛港动力煤价触底反弹,符合我们对于煤价见底的判断。其中,山西大混(5000大卡)价格从上周的665元/吨上升为670元/吨,;山西优混(5500大卡)价格从上周的770元上升为775元/吨;热值最高的大同优混(5800大卡)价格由于上周在弱市中保持坚挺,因此本周价格未出现变动,仍为825元/吨。截至2月29日,环渤海5500大卡动力煤FOB中间价为765元/吨,比上周下降5元/吨;5800大卡动力煤FOB中间价为825元/吨,与上周持平。主产地价格保持平稳,国际煤价整体下降。

炼焦煤主产地整体保持平稳,无烟煤、喷吹煤价格保持平稳。

进出口:1月煤炭出口同比下降 0%,进口环比下降8%海关数据显示,1月我国煤炭进口量为1965万吨,同比增长 .9%;环比下降17 万吨,降幅为8.09%。1月份煤炭出口量为101万吨,同比下降42万吨,降幅为29.7%,延续了同比降幅扩大的趋势。

一、行业观点:

1.1行业观点:煤价将触底回升本周秦皇岛港口煤价触底反弹,5500大卡与5000大卡动力煤均上调5元/吨,符合我们对于煤价见底的判断。同时,随着大秦线的提前检修预期,电厂增调船舶入港拉煤,动力煤下游需求呈回暖趋势,港口库存也出现下降趋势。另外,国际煤炭需求也有所上涨,降低了对国内市场的冲击,短期内有利于支撑国内煤价。预计随着二季度常规耗煤季节的到来,煤价将继续好转。

另外,国家正不断加大煤炭铁路运输的建设,如北煤南运及新疆地区西煤东运工程,目前西部地区的矿井普遍储量大,且不乏优质煤种,但受制于当前的运力,其盈利能力普遍较弱,预计随着运输瓶颈的解决,西部地区矿井的盈利能力将得到大幅提升,密切关注具有优质资源的标的。

1.2配置与投资建议:煤炭股估值修复可期目前动力煤价格企稳回升,高于市场预期,我们看好全行业反弹机会。主要推荐标的西山煤电、盘江股份、潞安环能、兰花科创、中国神华。

本周组合绝对收益0.58%,同期沪深 00收益1.21%,组合相对收益-0.6 %。

本周大盘在前几个交易日一直维持震荡格局,并在周五出现强势上涨。受大盘影响,一直保持小幅波动的煤炭股也在周五出现一波上涨行情。我们认为,随着近期煤炭行业基本面企稳回升,市场对煤炭股的投资热情逐渐酝酿发酵,新一轮的煤炭股估值修复可期。

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